Le mois de septembre a été marqué par des mouvements nettement plus importants sur les marchés de l’énergie. Sur le marché spot belge, les prix de l’électricité ont augmenté de 21 % par rapport à août, tandis que le contrat annuel pour 2027 a progressé de 9,52 %. Les principaux facteurs ont été la hausse des prix du gaz, les fluctuations de la production éolienne et solaire et la baisse temporaire de la disponibilité du parc nucléaire français.
La pression s’est également accentuée sur le marché du gaz. Les flux limités de GNL à travers le détroit d’Ormuz, les faibles stocks européens de gaz et les opérations de maintenance en Norvège ont maintenu les prix à un niveau élevé. Vers la fin du mois, les signaux diplomatiques et l’augmentation des livraisons de GNL ont apporté un certain répit.
Les prix du pétrole et du charbon ont également augmenté en septembre. Le prix du CO₂ a lui aussi progressé, mais a joué un rôle nettement moins important dans l’évolution globale des prix de l’énergie que le gaz, les risques d’approvisionnement et les incertitudes géopolitiques.
Les fluctuations de la production éolienne et solaire font grimper les prix sur le marché spot
En septembre, le prix moyen sur le marché spot belge s’est établi à 156,41 €/MWh, soit environ 21 % de plus qu’en août. Les prix ont fortement fluctué au cours du mois. L’un des principaux facteurs a été le niveau de production éolienne et solaire disponible. Lorsque la production renouvelable était élevée, les prix baissaient. En soirée, la production solaire diminuait toutefois. Lorsque cette baisse coïncidait avec une faible production éolienne, davantage de centrales conventionnelles étaient nécessaires pour répondre à la demande.
Plusieurs épisodes en septembre ont montré à quel point ce phénomène pouvait influencer les prix. Au cours de la semaine 37, le prix de l’électricité a brièvement atteint environ 559 €/MWh. Une semaine et demie plus tard, le 22 septembre, les prix ont atteint environ 492 €/MWh en soirée. Dès que la production éolienne a de nouveau augmenté, les prix ont rapidement baissé.
La hausse des prix du gaz fait grimper les prix à terme de l’électricité
Les prix à terme de l’électricité en Belgique ont également augmenté en septembre. Le contrat d’électricité pour 2027 a progressé de 9,52 % pour atteindre 125,46 €/MWh. La hausse des prix du gaz en a été la principale cause. La navigation limitée à travers le détroit d’Ormuz a accru les risques pesant sur l’approvisionnement en GNL en provenance de la région du Golfe et maintenu les prix européens du gaz à un niveau élevé. Les coûts de production attendus des centrales au gaz ont ainsi également augmenté.
Les prix de l’électricité n’ont toutefois pas suivi ceux du gaz à l’identique. Au début du mois, la stabilité de la production nucléaire française et la disponibilité de sources de production moins coûteuses ont contribué à limiter la hausse. Plus tard dans le mois, la baisse des niveaux des cours d’eau et la disponibilité réduite du parc nucléaire français ont accentué la pression haussière, avant le retour de plusieurs réacteurs sur le réseau.
Flamanville 3 reste également un facteur important pour le contrat 2027. L’inspection prévue de la centrale nucléaire française se poursuivra l’année prochaine et influence donc les attentes concernant la disponibilité du parc nucléaire français en 2027.
Les risques géopolitiques font fortement grimper les prix du gaz
Les prix du gaz ont fortement augmenté en septembre, même s’ils ont quelque peu reculé vers la fin du mois. Le contrat TTF Cal 27 a clôturé à 56,75 €/MWh, soit une hausse de 11,4 % par rapport à fin août. Le contrat Front Month a progressé de 3,65 % pour atteindre 72,36 €/MWh.
Les tensions persistantes autour du détroit d’Ormuz en ont été la principale cause. La navigation limitée a accru les risques pesant sur l’approvisionnement en GNL en provenance du Qatar et des Émirats arabes unis. Dans le même temps, l’Europe a dû faire face à une concurrence accrue de l’Asie pour les cargaisons alternatives de GNL, tandis que les coûts de transport et d’assurance ont également augmenté.
À l’approche de l’hiver, le marché était déjà confronté à une situation tendue en matière d’approvisionnement. Les stocks européens de gaz se situaient sous les niveaux habituels pour la période de l’année, tandis que les opérations de maintenance en Norvège ont temporairement limité les approvisionnements par gazoduc. Les risques géopolitiques ont donc touché un marché disposant d’une marge d’approvisionnement relativement limitée.
D’autres perturbations ont accentué la pression au cours du mois. À la suite d’attaques de drones, l’oléoduc East-West en Arabie saoudite a été temporairement fermé. L’impact direct s’est principalement fait sentir sur le marché pétrolier, mais la hausse des prix du pétrole peut également renchérir les contrats de GNL indexés sur le pétrole et ainsi influencer indirectement les prix européens du gaz.
Les signaux diplomatiques apportent un certain répit
Vers la fin du mois de septembre, la pression sur le marché s’est quelque peu atténuée. Des signaux diplomatiques plus positifs entre les États-Unis et l’Iran, combinés à des signes de reprise de l’activité maritime dans la région du Golfe, ont contribué à réduire une partie de la prime de risque.
Les livraisons de GNL en provenance du Qatar ont également commencé à reprendre. Plusieurs méthaniers chargés ont quitté la région du Golfe, après que les livraisons avaient été fortement limitées en août. Le marché était toutefois encore loin d’un retour à la normale, les livraisons contractuelles n’ayant pas encore complètement repris.
Malgré cette amélioration, la situation de l’approvisionnement est restée tendue. L’Europe aborde la période hivernale avec des stocks de gaz relativement faibles, ce qui maintient le marché vulnérable à de nouvelles perturbations de l’approvisionnement ou à une vague de froid précoce.
Pétrole
Le prix du pétrole a fortement augmenté en septembre et a dépassé 100 $ par baril à certains moments. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les risques qui en découlent pour l’approvisionnement mondial en pétrole en ont été les principales causes.
La navigation limitée à travers le détroit d’Ormuz a créé une forte incertitude. La fermeture temporaire de l’oléoduc East-West en Arabie saoudite à la suite d’attaques de drones a également accentué la pression. Cet oléoduc constituant une importante voie alternative au détroit d’Ormuz, le nombre de routes d’exportation sûres disponibles pour le pétrole en provenance de la région du Golfe a diminué. Les attaques contre des raffineries russes et la baisse des exportations russes de produits pétroliers ont également renforcé les inquiétudes concernant l’approvisionnement disponible.
À plusieurs reprises au cours du mois, les prix ont également fortement baissé. L’espoir de discussions entre les États-Unis et l’Iran a temporairement atténué les inquiétudes concernant de nouvelles perturbations de l’approvisionnement. La remise en service partielle de l’oléoduc East-West en Arabie saoudite a également apporté un certain répit.
Vers la fin du mois, les prix sont repartis à la hausse. Les progrès limités dans les discussions entre les États-Unis et l’Iran et la demande toujours soutenue ont maintenu l’incertitude à un niveau élevé. Dans l’ensemble, le marché pétrolier est resté fortement influencé par les risques géopolitiques et les éventuelles perturbations de l’approvisionnement mondial.
Charbon
Le prix du charbon a globalement augmenté en septembre et a brièvement atteint son niveau le plus élevé depuis six mois. Une offre limitée en a été l’une des principales causes. En particulier, moins de cargaisons à court terme étaient disponibles en provenance de Colombie, réduisant davantage l’offre sur le marché européen.
Les prix élevés du gaz ont également soutenu la demande de charbon. Lorsque le gaz devient plus cher, le charbon peut devenir plus compétitif pour la production d’électricité. Cela est particulièrement pertinent pendant les périodes de faible production éolienne et solaire, lorsque davantage de production conventionnelle est nécessaire.
Le prix du charbon a temporairement baissé au cours du mois, mais est globalement resté à un niveau élevé. Le prix élevé du CO₂ a limité une partie de la hausse. Les centrales au charbon émettent davantage de CO₂ que les centrales au gaz et ont donc besoin de plus de quotas d’émission. Cela augmente leurs coûts de production et réduit une partie de leur avantage en termes de coûts par rapport au gaz.
Le charbon est ainsi resté un facteur important pour les prix de l’électricité en septembre, en particulier lorsque moins d’électricité était disponible à partir de l’éolien, du solaire, de l’hydroélectricité ou du nucléaire.
CO₂
Le prix du CO₂ a augmenté de 2,39 % en septembre pour atteindre 85,09 € par tonne de CO₂. Le marché a ainsi suivi la hausse générale des prix de l’énergie, sans toutefois en être lui-même un facteur déterminant.
Les prix ont bénéficié d’un certain soutien lié aux anticipations d’une hausse de la production d’électricité à partir de combustibles fossiles. Lorsque davantage de centrales au gaz ou au charbon sont utilisées, la demande de quotas d’émission augmente également. Des prix du gaz élevés peuvent rendre le charbon plus compétitif pour la production d’électricité, ce qui peut encore accroître la demande de quotas de CO₂.
Dans le même temps, la demande industrielle est restée relativement faible et les investisseurs financiers sont également restés prudents. Cela a limité les hausses de prix plus importantes. Les évolutions politiques ont également créé une certaine incertitude. Un éventuel renforcement de la Market Stability Reserve pourrait réduire l’offre de quotas et soutenir les prix. À l’inverse, l’octroi de quotas gratuits supplémentaires à l’industrie pourrait réduire la demande sur le marché.
Prévisions
Les prix du gaz et de l’électricité ont de nouveau augmenté début octobre, après avoir baissé vers la fin du mois de septembre. Le marché reste donc volatil, plusieurs facteurs continuant d’influencer l’évolution des prix.
Un approvisionnement stable en GNL vers l’Europe, des températures douces et une hausse de la production nucléaire française pourraient apporter un certain répit. Cela réduirait la demande de gaz pour le chauffage et la production d’électricité, tout en augmentant la disponibilité d’une électricité moins coûteuse.
À l’inverse, de nouvelles perturbations du transport maritime ou une vague de froid précoce pourraient rapidement faire remonter les prix. Les stocks européens de gaz abordent l’hiver avec une marge relativement limitée, ce qui signifie qu’une hausse de la demande ou des perturbations de l’approvisionnement pourraient avoir un impact plus important.
Pour les contrats annuels 2027, deux facteurs restent particulièrement importants : la fiabilité de l’approvisionnement en GNL vers l’Europe et la disponibilité du parc nucléaire français. Les variations à court terme des prévisions météorologiques sont moins déterminantes pour ces contrats à plus long terme.